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北大方正集团旗下方正证券举办2019年中期投资策略会

北大方正集团旗下方正证券举办2019年中期投资策略会

  

  7月20日,北大方正集团旗下方正证券在北京举办了以“新格局?新动能?新征程”为主题的2019年度中期投资策略报告会。

  方正证券相关负责人在致辞中,介绍了方正证券近年来的业务开展情况和取得的成绩,解读了本次报告会“新格局?新动能?新征程”的主题,并介绍了方正证券新任首席经济学家、北京大学博士生导师颜色。他还表示,2019年是不平凡的一年,可以预料和难以预料的风险挑战会更多更大,希望本次报告会可以让投资者有所收获。

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  方正证券首席经济学家 颜色
  核心观点:
  短期内的政策逻辑是在“稳增长”与“防风险”之间取得微妙平衡
  中美贸易战以来,货币和财政政策的着眼点短期以稳为主,长期逐步积攒动能
  目前经济工作的主线为决胜小康,最重要的是保持适当的经济增长速度,同时防范系统性金融和经济风险与危机。基本面方面,短期内的政策逻辑是在“稳增长”与“防风险”之间取得微妙的平衡。
?????? 中美关系是另外一个影响经济发展的重要因素,中美贸易战以来,政府出台的货币和财政政策的着眼点短期以稳为主,长期逐步积攒动能,对未来乐观以待。

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  方正证券电子行业首席分析师 兰飞
  核心观点:
  人工智能、5G、智能汽车等将成为下一轮增长的主要动力
  科创板的推出有望开启A股长期科技牛市
  电子行业逐渐从订单驱动、人力密集的中低端制造,向以科技创新为主的高端制造升级,人工智能、5G、智能汽车等科技行业飞速发展,将接力智能手机成为下一轮增长的主要动力,国内本土终端厂商的全面崛起将有力带动配套产业链的价值转移。但是,半导体作为信息技术的基石,现阶段国内技术水平与国外先进水平之间还有较大差距,在政策助力之下,需求驱动将带来半导体行业的长期投资机遇。
  科创板的推出是资本市场的重要里程碑,有望开启A股长期科技牛市。一方面,科创板带来了多样化的公司估值方法,可以带动科技公司整体估值的提升;另一方面,科创板能提升优质公司的直接融资比重,有助于企业快速发展,增强规模效应。

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  方正证券新兴产业组首席分析师 李疆
  核心观点:
  ? 科创板开市后对主板的分流作用有限且可控
  未来,科创板对A股的估值影响一是提振对标公司估值,二是推动母公司成长价值重估
  科创板的设立将落实创新驱动和科技强国战略,引领资本市场制度改革。在科创板推出前期,受到消息面影响,资本市场对相关概念股持续追捧,极大提升了市场活跃度。科创板开市后对主板的分流作用有限且可控,分流带来的影响主要集中在企业上市初期,随着企业价值回归、核心技术优势显现,将提升长期回报率。
  未来,科创板对A股的估值影响包括两个方面,一是提振对标公司估值,二是推动母公司成长价值重估。从科创板已受理的148家企业来看,企业总体营收和净利规模偏低,但业绩高速增长,成长属性突出,此外,科创板标的技术水平领先,研发费用率远高于创业板。

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  方正证券计算机行业首席分析师 安永平
  核心观点:
  计算机行业的主要机会点是云计算、信息安全与可信计算、医疗信息化
  ? 云计算与自主可控的国产化是计算机行业未来最大的两个趋势
  今年上半年,计算机板块整体表现优异,在30个行业板块中涨幅位列第四名,但总体增速下降,业绩分化加大。未来,计算机行业的主要机会点是云计算、信息安全与可信计算、医疗信息化等。
  云计算和自主可控的国产化是计算机行业未来最大的两个趋势,前者是技术上的变迁,后者是通过国产化来替代国外供应商的体制性变迁。近两年,国家最重要的相关政策是软件振兴规划,在行业振兴的过程中,预计将逐渐呈现出聚焦发展、集中度提升的态势。
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  方正证券首席投资顾问 黄博
  核心观点:
  下半年应静待市场选择方向,或将迎来转机
  建议关注周期与消费、5G产业链及科技龙头
  今年A股市场机会与风险并存,下半年分化特征将非常显著。相比于二季度较为谨慎的市场判断,下半年应静待市场选择方向,或将迎来转机,行情逻辑可能从超跌反弹向价值重估转变。价值重估一方面要关注持续赢利、基本面过硬的上市公司,另一方面要关注科创板推出背景下符合国家政策、战略的产业和题材,预计下半年的市场机会将主要集中在这两个方面。
  与去年相比,今年A股市场的整体波动率降低,操作空间更大。下半年在国内外不确定性因素仍不明确的背景下,很难出现全面性机会,投资者需要紧抓结构性机会,建议关注周期与消费、5G产业链及科技龙头。